1.1美國及歐洲經濟：美聯(lián)儲料明年中期加息 歐洲央行下調經濟預期
美聯(lián)儲自2008年12月以來一直將利率維持在接近于零的水平，上個月重申在“相當長的時間”內維持低利率，但它表示，如果經濟好于預期，加息可能提 前，反之則可能推遲。此前公布的非農就業(yè)報告表明，美國10月失業(yè)率已降至5.8%，美聯(lián)儲近期關于勞動力市場存在疲軟的斷在減少。
但11月7日至13日的新路透調查顯示，經濟學家普遍預計，美國勞動力市場將持續(xù)改善，通脹將上升。美聯(lián)儲(FED)料將在2015年中期開始加息， 但速度遠低于美聯(lián)儲官員所說的合適的步伐。具體結果顯示，接受調查的13位經濟學家中，20位認為美聯(lián)儲將在明年6月開始提高短期利率；7位認為加息可能 提前；而11為認為首次加息可能在7月，甚至更遲。
歐洲央行周四公布了月度經濟報告，并下調了歐元區(qū)的通脹及經濟增長預期，并認為歐 元區(qū)正處于通縮邊緣。報告指出，歐元區(qū)通脹率預期的下行風險源自油價、經濟活動疲弱及通脹預期脫錨的可能性。歐元匯率和貨幣政策是通脹預估上行風險的來 源。而通脹預期惡化則可能是央行擴大資產購買范圍至公司債甚至政府國債的信號。報告表示，政策周期存在巨大差異，歐洲央行的資產負債表規(guī)模正朝著 2012年初水平上升。歐洲央行管理委員會已一致承諾必要時將會采取行動。此外，烏克蘭、中東的地緣政治風險，中美需求下滑是歐元區(qū)增長前景的主要風險。
1.2日本及新興市場：日本推遲上調消費稅 基金看好新興市場
甘利明堅持表示，即便不實施第二次消費稅上調，日本政府也能在2015財年達到將基本預算赤字相當于國內生產總值(GDP)的比例減半、并在2020財 年進一步削減該赤字比例的目標?；绢A算數據剔除了償債成本和出售債券的收入。但是，甘利明沒有說明政府如何實現(xiàn)這些目標，并稱經濟可能需要更多刺激，這 引發(fā)了基本預算赤字將繼續(xù)惡化的擔憂。上調消費稅，是為不斷增加的社?；ㄙM提供資金并緩解日本債務負擔而制定的計劃之一。日本債務規(guī)模是經濟規(guī)模的兩倍以 上，是表現(xiàn)差的。
大的退休基金之一--加拿大退休金計劃委員會（CPPIB）周四稱，巴西、中國和印度仍具長期 價值，但許多資產的價值已到合理水準，且與大型主權財富基金的競爭難度加大。CPPIB執(zhí)行長魏斯曼指出，市場形勢仍嚴峻，因資產已達合理價值，這意 味著交易活動將低于平均水準，CPPIB必須精挑細選才能找到好的機會。但魏斯曼稱其對北美資產看法樂觀，且認為巴西、中國和印度具長期價值，因 這些經濟體料將延續(xù)增長勢頭。
2. 國內宏觀經濟分析
2.1經濟基本面：房地產進入新常態(tài) 10月工業(yè)增加值不及預期
前10個月房地產的增速仍在走低，但降幅縮小。單從10月的數據來看，房地產開發(fā)增速為11.6%，商品房銷售面積同比增速為-2%，均較9月顯著反彈。此外，10月的房地產銷量降幅大幅收窄至1.6%，新開工和土地購置面積增速大幅回升。
10月工業(yè)增加值同比增速為7.7%，較9月降0.3個百分點，低于市場預期的8%，季調后環(huán)比增速0.52%，較9月顯著放緩。市場分析認為，中央和 地方的資金仍很緊張，地方債和財政收支不平衡導致政府性資金逐步收緊，發(fā)改委新增項目的作用可能要延續(xù)到后幾個月，10月份目前新增的效 果還沒有顯現(xiàn)。
2.2宏觀政策面：新常態(tài)是為了增效益 總理稱能實現(xiàn)目標
中國國務院總理李克強稱，中國今年能夠實現(xiàn)全年7.5%左右的預期增長目標，雖然明年經濟下行壓力較大，但中國經濟的基本面沒有變，將繼續(xù)保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，適時適度預調微調。
在北京APEC會議上，中國國家主席習近平分析了中國經濟“新常態(tài)”，近部分省份亦計劃適度下調2014年以及“十二五”規(guī)劃GDP增速預期目標。人民日報周五報導稱，主動調低經濟增速，正體現(xiàn)適應“新常態(tài)”的務實和擔當，讓經濟發(fā)展合理降速，是為了提質增效。
惠譽稱改革動力依然未變，不過經濟放緩過程拖得越長，政府推遲或降低推動經濟回到更加可持續(xù)增長道路這一目標的可能性就越大，而銀行體系和在2016年 中期之前全面放開存款利率的計劃也會面臨更大風險。中國目前把存款利率限制在不超過基準利率的110%。這確保了該國銀行業(yè)者能獲得廉價的資金來源，也是 過去10年里中國經濟在推動下快速增長的主要原因。
受中國鋼鐵出口量頻頻創(chuàng)下歷史記錄影響，很多外國競爭對手紛紛被迫降價。隨著 中國經濟放緩至近20年來新低，中國鋼鐵生產商加大了對其他市場的出口，但這可能會加劇貿易局勢的緊張程度。中鋼協(xié)早些時候曾警示鋼企，大量低附加值產品 出口必將帶來貿易摩擦增多，中國鋼協(xié)副秘書長遲京東曾表示，中國不打算大幅增加鋼鐵出口，若出臺取消退稅等出口刺激政策，明年鋼鐵出口可能減少。
整體上，10月后續(xù)經濟數據表現(xiàn)也不理想，而鐵礦石供應的壓力不是短期內緩解，而消化庫存方面，經濟壓力大，意味著需求的放緩；而出口并未得到政策支持，所以期螺料將長時間低迷，但估計難大跌，所以料以低位橫盤為主。
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